操盤建議：
金融期貨方面：國內基本面復蘇信號逐步兌現(xiàn)、存量積極政策亦有充裕發(fā)酵空間，且技術面多頭格局未改，股指將延續(xù)上行大勢。
商品期貨方面：PTA及玻璃延續(xù)多頭思路。
操作上：
1.當前業(yè)績?yōu)橹鲗Ф▋r因素，考慮彈性、確定性，滬深300指數(shù)主要構成行業(yè)預期占優(yōu)，其多單盈虧比仍最佳、宜繼續(xù)持有；
2.成本端重心上移，低加工費下減產(chǎn)預期升溫，TA305前多持有；
3.經(jīng)濟復蘇的樂觀跡象逐漸增多，玻璃底部較明確，FG305前多耐心持有。
品種建議：
品種 | 觀點及操作建議 | 分析師 | 聯(lián)系電話 |
股指 | 整體上行大勢未改，滬深300期指性價比仍最高 周一（3月6日），A股整體表現(xiàn)震蕩偏弱。截至收盤，上證指數(shù)跌0.19%報3322.03點，深證成指微跌0.08%報11842.88點，創(chuàng)業(yè)板指漲0.38%報2431.56點，中小綜指微漲0.07%報12534.12點，科創(chuàng)50指漲0.87%報1007.63點。當日兩市成交總額為0.95萬億、較前日顯著增加；當日北向資金微幅凈流入為0.76億。 盤面上，煤炭、金融、房地產(chǎn)、建材和家電等板塊跌幅相對較大，而電力設備及新能源、國防軍工、通信和醫(yī)藥等板塊表現(xiàn)則較為堅挺。 因現(xiàn)貨指數(shù)表現(xiàn)相對更強，當日滬深300、上證50、中證500、中證1000期指主力合約基差均小幅走闊。另滬深300、中證1000指數(shù)主要期權合約隱含波動率則持穩(wěn)。總體看，市場一致性預期仍偏向樂觀。 當日主要消息如下：1.歐元區(qū)3月Sentix投資者信心指數(shù)為-11.1，預期為-6.3，前值為-8；2.習近平總書記強調，要優(yōu)化民企發(fā)展環(huán)境、采取更有效措施支持中小微企業(yè)和個體工商戶發(fā)展等。 A股短期雖有調整，但關鍵位支撐有效、且交投量能水平尚可，技術面整體維持多頭特征。而國內宏觀及行業(yè)基本面復蘇信號逐步兌現(xiàn)、存量積極政策政策亦有充裕發(fā)酵空間，預計中觀盈利面的驅漲動能將繼續(xù)強化。另從大類資產(chǎn)及全球市場的配置價值看，A股仍屬優(yōu)勢資產(chǎn)，即從結構看、其對資金的潛在吸引力依舊占優(yōu)?？傮w看，積極因素仍將處主導地位，股指上行大勢未改。再從具體分類指數(shù)看，近階段市場風格輪換節(jié)奏較快，而滬深300指數(shù)對此兼容性最高、其整體盈虧比最佳，多單仍宜繼續(xù)持有。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 李光軍 從業(yè)資格： F0249721 投資咨詢： Z0001454 | 聯(lián)系人：李光軍 021-80220262 從業(yè)資格： F0249721 投資咨詢： Z0001454 |
有色 金屬（銅） | 國內經(jīng)濟溫和復蘇，滬銅下方支撐仍存 上一交易日SMM銅現(xiàn)貨價報69300元/噸，相較前值下跌40元/噸。期貨方面，昨日銅價早盤受國內宏觀的影響，小幅回落，夜盤震蕩走高，收復跌幅。海外宏觀方面，美元指數(shù)近期預計將維持區(qū)間內震蕩，關注3月加息結果。國內方面，經(jīng)濟溫和復蘇趨勢仍未發(fā)生改變。供給方面，受部分地區(qū)抗議活動的影響，部分銅礦開采活動受影響較為延期，但最新用電數(shù)據(jù)顯示，秘魯關鍵銅礦正在恢復生產(chǎn)。且從全年來看，以目前資本開支節(jié)奏，供給收縮壓力較為有限。下游需求方面，市場挺價情緒較重，成交尚可。庫存方面，上期所庫存有所下降，部分地區(qū)社會庫存回落，預計隨著下游需求端的逐步改善，累庫壓力逐步消退。綜合而言，在加息節(jié)奏放緩的大趨勢下，美元指數(shù)趨勢性向上動能暫缺，國內仍以溫和復蘇為主，下方支撐較為明確。伴隨著需求旺季的逐步來臨，銅價下方支撐將逐步明確。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 張舒綺 從業(yè)資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 | 聯(lián)系人：張舒綺 021-80220135 從業(yè)資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 |
有色 金屬（鋁） | 供給端約束持續(xù)，鋁價下方存支撐 上一交易日SMM鋁現(xiàn)貨價報18470元/噸，相較前值下跌70元/噸。期貨方面，昨日鋁價早盤受到宏觀因素的影響小幅回落，但夜盤震蕩走高，基本收復跌幅。海外宏觀方面，美元指數(shù)昨日小幅回落至104.3附近，預計在3月議息會議前美元指數(shù)將持續(xù)維持震蕩。國內方面，經(jīng)濟復蘇基調不變，對鋁價拖累有限。供給方面，目前云南限電已全部落實，根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，新一輪減產(chǎn)總產(chǎn)能達78萬噸左右，影響月產(chǎn)量約為6.5萬噸左右，云南電解鋁總運行產(chǎn)能回落至326萬噸。而從中期看國內產(chǎn)能受到冬季和水電約束較為明確，在枯水期結束前，產(chǎn)能約束預計將持續(xù)，且電解鋁復產(chǎn)流程較長，產(chǎn)能恢復仍需等待較長時間。需求方面，成交有所好轉，持貨商挺價意愿增強。庫存方面，交易所及社會庫存仍小幅向上。綜合來看，美元指數(shù)近期以震蕩為主，國內宏觀向好趨勢不變，而全球鋁供應成本存在潛在利多，疊加國內下游需求預期存進一步改善空間，且供給端減產(chǎn)約束持續(xù)，鋁價下方仍存支撐。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 張舒綺 從業(yè)資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 | 聯(lián)系人：張舒綺 021-80220135 從業(yè)資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 |
鋼礦 | 鋼價高位震蕩，關注需求釋放情況 1、螺紋：兩會并未釋放更多利好，宏觀政策力度保持克制。國內經(jīng)濟復蘇跡象增多，市場進入存量政策效果的觀察期，增量政策可能將保持靜默，等待經(jīng)濟復蘇驗證，可關注本周公布的1-2月進出口數(shù)據(jù)，下周公布的1-2月經(jīng)濟數(shù)據(jù)。螺紋自身處于供需雙增、連續(xù)去庫的階段，產(chǎn)業(yè)矛盾暫不突出。隨著鋼廠復產(chǎn)，電爐成本（谷電成本4000）以及冬儲庫存成本（3900）對螺紋價格的支撐依然有效。但鋼廠微利情況下供給釋放較快，而下游剛需修復的斜率和高度也待檢驗，未來螺紋去庫速度值得關注。綜上所述，國內經(jīng)紀復蘇的樂觀信號逐步增多，宏觀政策進入存量政策觀察、增量政策靜默的階段，中觀對行情的影響或相對增強，螺紋本身也已進入供需雙增庫存下降的階段，產(chǎn)業(yè)矛盾不突出，成本支撐依然有效，但鋼廠微利狀態(tài)下，供給增長仍較快，下游剛需恢復的持續(xù)性和高度也待驗證，關注后續(xù)去庫速度，預計螺紋或將震蕩運行。策略上：單邊，新單暫時觀望。風險：地產(chǎn)用鋼需求復蘇不及預期，供給增長快于需求復蘇。
2、熱卷：兩會并未釋放更多利好政策，政府穩(wěn)增長政策力度暫保持克制。國內經(jīng)濟復蘇的樂觀跡象逐漸增多，市場進入存量政策效果的觀察期，增量政策靜默的階段，等待經(jīng)濟復蘇斜率驗證，可關注本周公布的1-2月進出口數(shù)據(jù)，下周公布的1-2月經(jīng)濟數(shù)據(jù)。國內宏觀強預期驅動減弱，中觀驅動相對增強。熱卷自身處于供需雙增，庫存下降的階段?，F(xiàn)階段熱卷廠盈利仍弱于建筑鋼材企業(yè)，且兩會期間，唐山邯鄲重啟環(huán)保限產(chǎn)，熱卷供給增長壓力小于螺紋等建筑鋼材。而鋼廠整體復產(chǎn)階段，成本支撐依然有效。但是，面對供給潛在的增長壓力，熱卷價格大幅上漲則需要下游剛需上行的配合，否則可能會增加未來去庫的壓力。綜上所述，國內經(jīng)濟復蘇的樂觀信號逐漸增多，宏觀政策進入存量政策觀察，增量政策靜默的階段，中觀驅動對價格的影響將相對增強，熱卷供需結構邊際改善，庫存已連續(xù)下降，供給增長壓力小于建筑鋼材，成本支撐依然有效，但價格仍面臨供給潛在增長壓力，下游剛需恢復的持續(xù)性及高度也待觀察，熱卷或震蕩運行。策略上，單邊：新單暫時觀望。關注：下游需求恢復的情況；供給增長的節(jié)奏。
3、鐵礦石：國內高爐仍處于環(huán)比同比雙增的階段，鋼廠毛利環(huán)比有所好轉，階段性限產(chǎn)結束后鋼廠燒結礦配比將快速恢復，預計3月高爐日均鐵水產(chǎn)量將增至238萬噸，鐵礦剛需支撐較強。鐵礦基本面支撐較強。截至3月6日收盤，鐵礦期貨05合約貼水最便宜交割品43（前值46）。但是，宏觀樂觀預期行情告一段落。鋼材供需雙增，需求還在爬坡的階段，鋼廠微利難以擴張，對高價鐵礦的接受度有限。且高礦價刺激外礦發(fā)運，澳礦發(fā)運逐步回補。國內高礦價也引起監(jiān)管關注，已多次出手調控，鑒于本輪調控尚未取得預期效果，不排除后續(xù)繼續(xù)推出價格調控政策的可能。綜合看，國內經(jīng)濟復蘇趨勢再度得到確認，宏觀政策進入存量政策觀察，增量政策靜默的階段，在此階段，國內高爐復產(chǎn)趨勢較明確，鐵礦石基本面支撐仍較強，但高礦價刺激外礦發(fā)運回升，國內鋼材供需雙增，盈利擴張能力受限，對高價鐵礦接受度有限，疊加監(jiān)管風險或將逐步發(fā)酵，鐵礦石向上突破的難度有所增加。策略上，鐵礦基本面支撐較強，但950-1000以上，價格高估以及政策監(jiān)管的風險較高。關注：大宗商品價格調控風險；終端需求復蘇情況。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 魏瑩 從業(yè)資格： F3039424 投資咨詢： Z0014895 | 聯(lián)系人：魏瑩 021-80220132 從業(yè)資格： F3039424 投資咨詢： Z0014895 |
煤炭產(chǎn)業(yè)鏈 | 焦炭首輪提漲博弈進行，焦企號召主動限產(chǎn) 焦炭：供應方面，中焦協(xié)召開市場分析會，與會企業(yè)一致認同降低生產(chǎn)負荷30%左右，并對接受提漲客戶傾斜發(fā)貨，且當前處于重要會議時期，北方多地本就存在一定環(huán)保管控情形，獨立焦企焦炭日產(chǎn)小幅回落。需求方面，2月經(jīng)濟數(shù)據(jù)表征復蘇驅動強勁，鐵水日產(chǎn)維持上行態(tài)勢支撐焦炭入爐剛需，樂觀情緒推動下各環(huán)節(jié)采購意愿尚可，焦化廠廠內庫存延續(xù)去庫之勢?，F(xiàn)貨方面，山西及內蒙大型焦企上調焦炭出廠價100-110元/噸，首輪漲價范圍繼續(xù)擴大，焦企受益于成本支撐及出貨順暢、提漲意愿強烈，但鋼廠接受度平平，本輪漲價仍處博弈階段。綜合來看，經(jīng)濟復蘇預期相對樂觀，而原煤供應收緊疊加北方產(chǎn)區(qū)環(huán)保限產(chǎn)，焦炭產(chǎn)出短期受限，供減需增推動現(xiàn)貨市場進入上行區(qū)間，但焦炭期價已體現(xiàn)2-3輪漲價幅度，且宏觀情緒變動對商品價格邊際驅動增強，本周關注政策層面影響及真實需求兌現(xiàn)傳導情況。 焦煤：產(chǎn)地煤方面，阿拉善盟煤礦事故影響繼續(xù)發(fā)酵，多數(shù)礦井進入自檢自查程序，洗煤產(chǎn)能同步受限，產(chǎn)地供應存在收緊預期；進口煤方面，澳洲硬焦煤報價呈現(xiàn)回落態(tài)勢，國際市場情緒降溫使得貿易煤價回歸合理區(qū)間，進口利潤增加或打開進口窗口，而甘其毛都口岸日均通關車數(shù)穩(wěn)定在900車上下，進口市場補充作用或逐步顯現(xiàn)。需求方面，事件影響持續(xù)，下游企業(yè)對原料備貨心態(tài)發(fā)生轉變，采購積極性有所提升，焦煤競拍數(shù)量及成交價格表現(xiàn)樂觀，上游庫存小幅去化。綜合來看，煤礦安監(jiān)或繼續(xù)增強，產(chǎn)地供應呈現(xiàn)收緊之勢，澳煤進口放量前焦煤供應端增量尚不顯著，而焦企采購心態(tài)偏向樂觀，經(jīng)濟復蘇預期尚難證偽，焦煤價格下方空間較為有限，關注事件影響減弱后煤礦實際減產(chǎn)情況及真實需求兌現(xiàn)帶來的庫存去化程度。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 劉啟躍 從業(yè)資格： F3057626 投資咨詢： Z0016224 | 聯(lián)系人：劉啟躍 021-80220107 從業(yè)資格： F3057626 投資咨詢： Z0016224 |
純堿/玻璃 | 純堿基本面偏強，玻璃底部較明確 現(xiàn)貨：3月6日，華北重堿3150元/噸（0），華東重堿3100元/噸（0），華中重堿3080元/噸（0）。 供給：3月6日，純堿日度開工率為93.81%（0）。3月8日，南方堿業(yè)計劃檢修。 需求：（1）浮法玻璃：3月6日，運行產(chǎn)能157930t/d（0），開工率78.48%（0），產(chǎn)能利用率79.02%（0）；浮法玻璃周均價報1679元/噸（+0.12%）；（2）光伏玻璃：3月6日，運行產(chǎn)能81910t/d（-1250），開工率85.71%（-2.33%），產(chǎn)能利用率95.18%（+1.43%），3月1日，山西日盛達太陽能科技500噸產(chǎn)線冷修，3月3日，彩虹（合肥）光伏750噸產(chǎn)線冷修。 點評：（1）純堿：純堿供需保持緊平衡，產(chǎn)量及開工率保持高位，供給缺乏彈性，新裝置投產(chǎn)依然面臨較多不確定性，據(jù)了解原定1-2月投產(chǎn)的湘渝裝置投產(chǎn)延遲，德邦裝置投產(chǎn)也可能由5月推遲至年底；重堿需求偏強，彌補輕堿需求的不足，行業(yè)低庫存繼續(xù)下降。短期主要壓力源于下游浮法玻璃及光伏玻璃盈利不佳，光伏玻璃新產(chǎn)能投產(chǎn)節(jié)奏放緩，對高價純堿接受度有限，壓制純堿續(xù)漲空間。（2）浮法玻璃：浮法玻璃“弱現(xiàn)實”依然未能改善，浮法玻璃庫存連續(xù)增加。年初以來浮法玻璃盈利環(huán)比改善，產(chǎn)線冷修節(jié)奏明顯放緩，而需求尚未出現(xiàn)明顯改善跡象。雖然兩會公布的政策力度保持克制，可能源于國內經(jīng)濟復蘇的樂觀跡象增多，如果經(jīng)濟內生復蘇動能得到驗證，地產(chǎn)小周期中期筑底修復，浮法玻璃供需結構仍有改善的可能。目前浮法玻璃05合約多空分歧較大，持倉量仍處于歷史高位。后續(xù)需關注浮法玻璃下游需求恢復情況。 策略建議：單邊，純堿05合約基本面偏強；玻璃05合約底部較為明確，周度策略推薦的低位多單耐心持有。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 魏瑩 從業(yè)資格： F3039424 投資咨詢： Z0014895 | 聯(lián)系人：魏瑩 021-80220132 從業(yè)資格： F3039424 投資咨詢： Z0014895 |
原油 | 市場對需求上升的預期明顯，原油暫持多頭思路 供應方面，船舶追蹤數(shù)據(jù)顯示，自2022年11月以來，約有150萬桶俄羅斯原油運往阿聯(lián)酋；俄羅斯與沙特和阿聯(lián)酋等海灣地區(qū)大型石油生產(chǎn)國之間不斷加強合作。俄羅斯石油減產(chǎn)的影響尚未在市場上出現(xiàn)，但運送的任何中斷都可能導致歐洲市場的緊張。 需求方面，沙特阿拉伯連續(xù)第二個月上調出售給亞洲的旗艦阿拉伯輕質原油價格，將4月份提高至較阿曼/迪拜平均水平每桶溢價2.50美元；目前市場對原油需求總體持樂觀預期。 前期據(jù)沙特阿拉伯基礎設施公司首CEO稱，中國石油需求可能在2023年第二季度或下半年恢復，近期各大機構反復重提中國需求復蘇預期對油價帶來的積極作用。 總體而言，受益于供應緊張和對需求上升的預期，國內原油突破價格區(qū)間，油價暫維持多頭觀點。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 楊帆 從業(yè)資格： F3027216 投資咨詢： Z0014114 | 聯(lián)系人：葛子遠 021-80220137 從業(yè)資格：F3062781 |
聚酯 | 低加工費下減產(chǎn)預期升溫，PTA預期震蕩偏強 PX方面，受國內新產(chǎn)能釋放影響，前期PX供應增加較多。而浙石化一期、富海一期、福海創(chuàng)、烏魯木齊石化、中海油惠州等裝置都計劃二季度檢修，PX供應有收縮預期。 PTA供應方面，3月虹港2#及英力士存檢修預期，且低加工費下裝置計劃外檢修增多，如四川能投短停，逸盛大化降負至五成，恒力1#檢修等。在剛需較強及裝置檢修預期下，PTA存在去庫預期。 乙二醇方面，盛虹煉化100萬噸2月底3月初將投料試車；陜西榆林化學180萬噸前期因故降負運行，預計影響時間延長；2月乙二醇平均開工率59.63%，較1月回落3.85%。 內需方面，目前聚酯負荷從節(jié)前的低點63.6%回升至86.1%附近，江浙加彈和織機開機率高位運行，分別為86.1%、92%和75%。隨著“金三”來臨，終端需求季節(jié)性好轉，部分工廠反映內需訂單好轉。 成本方面，受需求回復于其提振，原油價格重心上移，對下游支撐增強。 總體而言，成本端重心上移，低加工費下減產(chǎn)預期升溫，TA305前多持有。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 楊帆 從業(yè)資格： F3027216 投資咨詢： Z0014114 | 聯(lián)系人：葛子遠 021-80220137 從業(yè)資格：F3062781 |
甲醇 | 需求利好有限，3月甲醇延續(xù)震蕩 周末中安聯(lián)合順利重啟，內蒙久泰和遠興推遲至下周重啟，檢修總產(chǎn)能下降至800萬噸。目前春季檢修計劃已經(jīng)陸續(xù)公布，檢修力度不及往年，供應寬松格局重現(xiàn)。鄂爾多斯Q5500動力煤價格下跌30元/噸，國內保供力度加大以及需求旺季來臨，煤炭價格易跌難漲。之前炒作的檢修和煤價利好已經(jīng)消退，定價邏輯重回需求端，而目前無論甲醛、醋酸和二甲醚等傳統(tǒng)需求，還是MTO新興需求，都表現(xiàn)一般，導致甲醇缺乏上漲驅動，之前堅挺的現(xiàn)貨在近兩周也開始下調報價。周一期貨價格和現(xiàn)貨價格均窄幅震蕩，市場成交一般。綜上所述，3月需求和成本利好作用有限，供應利空繼續(xù)壓制價格，預計甲醇05合約處于2500至2700之間震蕩。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 楊帆 從業(yè)資格： F3027216 投資咨詢： Z0014114 | 聯(lián)系人：楊帆 0755-33321431 從業(yè)資格： F3027216 投資咨詢： Z0014114 |
聚烯烴 | 本月檢修陸續(xù)增多，聚烯烴延續(xù)看漲 周一石化庫存修正為79.5萬噸，周二為78萬噸。本周檢修裝置偏少，聚烯烴產(chǎn)量預計維持高位。下周燕山石化和廣州石化PE裝置，獨山子石化和中韓石化PP裝置均計劃檢修，下旬起兩油裝置檢修將明顯增多，4月起煤化工裝置也將開始檢修，產(chǎn)量下滑有望令各環(huán)節(jié)加速去庫。上周PE下游開工率增加0.75%，PP增加0.73%，下游開工率從春節(jié)后大幅超過去年到如今落后去年，反映出需求跟進不足的問題，如果本月下游開工率數(shù)據(jù)都低于去年同期，那么說明實際需求表現(xiàn)一般。目前利多在于檢修帶來的供應收縮預期和疫情后需求復蘇預期，我們維持看漲聚烯烴的觀點。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 楊帆 從業(yè)資格： F3027216 投資咨詢： Z0014114 | 聯(lián)系人：楊帆 0755-33321431 從業(yè)資格： F3027216 投資咨詢： Z0014114 |
橡膠 | 終端需求預期樂觀，靜待消費刺激政策兌現(xiàn) 供給方面：我國主要橡膠來源國陸續(xù)進入低產(chǎn)季，泰國原料價格表現(xiàn)強勢，天膠到港將有回落；而國內產(chǎn)區(qū)仍處停割階段，WMO發(fā)布2023年極端氣候發(fā)生概率增高報告，氣候問題影響權重邊際抬升，國內開割來臨前需跟蹤關注產(chǎn)區(qū)物候條件變動狀況。 需求方面：發(fā)改委、商務部等國家部委陸續(xù)表態(tài)支持穩(wěn)增長促銷費，乘用車零售相關刺激措施大概率提力加碼，而經(jīng)濟復蘇背景下重卡產(chǎn)銷數(shù)據(jù)有望底部回升，天膠終端需求拐點顯現(xiàn)；另外，2月汽車輪胎產(chǎn)量創(chuàng)下近年當月峰值紀錄，需求傳導效率同步提升。 庫存方面：港口現(xiàn)貨庫存延續(xù)小幅增庫態(tài)勢，但整體庫存水平尚處低位，而停割季制約倉單注冊意愿，結構性庫存壓力暫無。 核心觀點：政策刺激將推動汽車市場重回增長，輪企開工受益維持高位，天膠需求預期及傳導效率逐步提升，而海外產(chǎn)區(qū)步入低產(chǎn)疊加國內仍處停割階段，供應端支撐尚較顯著，滬膠價格下方空間有限，多頭策略盈虧比更佳，RU2305前多繼續(xù)持有，關注國內產(chǎn)區(qū)氣候狀況。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 劉啟躍 從業(yè)資格： F3057626 投資咨詢： Z0016224 | 聯(lián)系人：劉啟躍 021-80220107 從業(yè)資格： F3057626 投資咨詢： Z0016224 |
棕櫚油 | 供需端均存向上驅動，棕櫚油多頭格局不變 昨日棕櫚油價格震蕩回落。供給方面，目前印尼和馬來西亞主產(chǎn)國仍處于減產(chǎn)季，且近期馬來西亞持續(xù)暴雨，對棕櫚油產(chǎn)出存在負面拖累。此外全球葵花籽油供給仍存在較大的不確定性，或增加棕櫚油需求。需求方面，印度宣布從4月1日起取消毛葵花籽油免稅配額，或對棕櫚油進口需求存在提振。而印尼方面，目前出口政策仍在持續(xù)調整，或對價格形成支撐。國內消費需求方面，餐飲需求正在持續(xù)改善，雖然目前國內庫存仍處于較高水平，但已經(jīng)出現(xiàn)下滑跡象。從價格角度來看，目前棕櫚油不管是相對于原油價格還是相對于農產(chǎn)品價格均處于均值以下水平，且自身絕對價格相對偏低，因此其價格存在向上修復空間。綜合來看，棕櫚油供需兩端均存在潛在利多，雖然前期上漲后進一步向上動能放緩，但趨勢仍未發(fā)生改變。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 張舒綺 從業(yè)資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 | 聯(lián)系人：張舒綺 021-80220135 從業(yè)資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 |
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